Bill Ackman, założyciel funduszu Pershing Square Capital Management, ponownie skrytykował strategię Universal Music Group (UMG), sugerując, że firma pilnie potrzebuje głębokich zmian organizacyjnych i finansowych. W wywiadzie dla Bloomberga Ackman stwierdził, że UMG „naprawdę potrzebuje resetu” i „musi coś zrobić”, by odzyskać zaufanie inwestorów i analityków. Jego uwagi pojawiły się miesiąc po tym, jak Pershing Square złożył wartą 64 miliardy dolarów ofertę przejęcia największej wytwórni muzycznej na świecie.
Kulisy oferty przejęcia
Zgodnie z propozycją Pershing Square, UMG miałoby przenieść główną notację giełdową z Amsterdamu do Stanów Zjednoczonych, sprzedać cały pakiet akcji Spotify, powołać nową radę nadzorczą oraz umorzyć około 17% akcji spółki. Ackman podkreśla, że plan ten jest zgodny z interesami największego akcjonariusza UMG, francuskiego konglomeratu Bolloré Group, którego wsparcie jest kluczowe dla powodzenia operacji. „Potrzebujemy poparcia Bolloré Group, ale to, co proponujemy, jest zbieżne z ich celami” – powiedział Ackman.
Problemy z wyceną i zarządzaniem
Ackman wskazał, że UMG od czasu debiutu giełdowego w 2021 roku nie zdołało przejść z modelu zarządzania typowego dla prywatnej firmy do standardów spółki publicznej. W efekcie kurs akcji pozostaje poniżej ceny z IPO, co – według Ackmana – świadczy o erozji zaufania rynku. „UMG straciło zaufanie akcjonariuszy i społeczności analityków. To dlatego wycena jest niższa niż przy debiucie” – dodał. W odpowiedzi na te zarzuty, zarząd UMG ogłosił już kilka działań, w tym częściową sprzedaż akcji Spotify (zrealizowano połowę posiadanego pakietu) oraz program skupu akcji własnych. Do 30 kwietnia spółka wydała na ten cel 38,5 mln euro (około 45,2 mln dolarów). Ackman uważa jednak, że to za mało i wzywa do sprzedaży pozostałych akcji Spotify oraz zwiększenia skali buybacku.
Kontekst rynkowy i porównania branżowe
Universal Music Group, będący domem dla takich artystów jak Taylor Swift, Drake czy BTS, od dawna zmaga się z presją ze strony akcjonariuszy domagających się wyższej rentowności i większej przejrzystości. W podobnej sytuacji znajduje się konkurencyjny Warner Music Group, który również boryka się z wyzwaniami związanymi z cyfryzacją rynku i spadkiem przychodów z fizycznych nośników. Tymczasem niezależne wytwórnie, takie jak Believe czy Merlin, zyskują na znaczeniu, oferując artystom elastyczniejsze warunki kontraktów. Eksperci rynkowi zwracają uwagę, że propozycja Pershing Square może być sygnałem do konsolidacji w branży muzycznej, która w ostatnich latach doświadczyła dynamicznych zmian za sprawą streamingu i rozwoju sztucznej inteligencji.
Pozostaje pytanie, czy UMG podejmie wyzwanie i zgodzi się na radykalną restrukturyzację, czy też będzie kontynuować obecną strategię. Decyzja może zapaść już podczas najbliższego walnego zgromadzenia akcjonariuszy, które odbędzie się za tydzień. Na razie zarząd UMG nie udzielił formalnej odpowiedzi na ofertę Pershing Square, ograniczając się do wstępnego potwierdzenia jej otrzymania.
Foto: digitalmusicnews.com
Leave a Reply